战胜华尔街9：讲点干货！周期股的投资截然不同！

各位书友大家好，今天那我们继续讲彼得林奇的投资之道，昨天说了，业绩低迷行业里的优秀公司，比如当年的航空公司，业绩一片惨淡，只有西南航空一枝独秀。之所以业绩好，是因为西南航空跟航空业背道而驰，他注重低成本，不做飞机餐。不买太多飞机，高管也不拿高薪，但员工收入到不少。西南航空的成本比同行业要低3成左右。西南航空处处体现着平民航空的气质，完全颠覆了之前所有航空公司高贵的气质。甚至西南航空的案例还被多所大学的教材引用，深挖需求，大家的目的就是快速便捷的到达目的地，而其他的东西和服务，似乎都是浪费成本。西南航空一开始只有4架飞机，后来却成为唯一 一家持续盈利的公司。至今无人可比。1980年-1985年，股价涨了10倍，然后进入漫长的盘整，1990年又涨了1倍。

当经济衰退的时候，往往预示着周期股表现不佳。而你要做的就是在经济周期复苏之前，提前布局到这些看起来很垃圾的周期股里面去，包括什么铝业，钢铁，纸业，汽车化工，当然还有航空。对于大多数股票来说，市盈率越低越好，但周期股则恰恰相反，如果周期股的市盈率变得很低了，说明他们已经接近高潮。这时候你要做的就是赶紧拔出来，不留后患。而往往很多菜鸟却被这种假象迷惑，总是想象他们业绩还能更好。而加大投资。以为这样很安全，但结果却是越买越跌，越跌业绩越差。业绩越差也就跌的越厉害。而市盈率不但没有随着股价下降，反而开始上升了。

相反，周期股在高市盈率的时候，甚至亏损的没有市盈率的时候，这才是投资的最好时机，因为这意味着最坏的情况已经出现，而且已经全都反应在了盘面上。未来应该会越来越好。有人问了，你怎么知道哪是低点，万一跌下去之后还有更低呢？其实这东西既然是科学更是艺术，还是有标准可以依靠的，比如一个股票跌了8成，一个季度都在一个价位缩量盘整，而且不创新低。再加上PPI止跌这些宏观信号确认，其实就可以大胆一些。花开花落，花落花开。周期波动就如同四季更迭一样，总有春夏秋冬。不用太过悲观。

而且一些工厂的工人，特别是这些强周期的工人，他们其实对于周期有更加深刻的了解，如果你的工厂工作很繁忙，务必把强周期的股票抛掉，然后好好干活。如果你这段时间加班也不多了， 还老能休假，甚至生产线都停工了，你就回家买周期类的股票吧。谁挤压你们工厂的业绩你就买谁，比如上游供应商涨价了，让你无利可图，你就买他的股票，在他身上薅羊毛就可以了。比如做空调的，他总是能率先发现铜的价格止跌回升。老齐多说一句，铜的价格，大家一定要注意，这个东西比任何的周期指标都准，铜价只要趋势性上涨，就说明强周期回来了。如果是趋势性下跌强周期就没有机会，比如煤飞色舞有色煤炭涨的最好的时候，就是2009年到2011年，2012年开始铜价就跌了，然后就是几大行业都出现泡沫破裂，比如钢贸，造船，煤老板，全都完蛋了。2015年底铜价止跌，但是没反弹，这让很多人怀疑，是不是强周期要回来，经过一年筑底，2016年9月开始，铜价反弹，强周期回归。但这波周期格外短暂，2017年2月就又见顶回落了。不过这期间虽然只有几个月，如果你果断出手买了强周期股票，基本上也是70-80%的收益了。连中国铝业这种衰股，都从3.8元，涨到了5.4元，涨幅42%。所以铜的价格是你不得不看的重要因素，如果铜的价格叠加上PPI的数据，基本可以让强周期无可遁形。再说一遍，各位记好了，强周期基本上就是你白捡钱的机会，铜的价格止跌反弹，加上PPI数据触底反弹，赶紧增持强周期股票，有色稀土钢铁都可以，而相反铜的价格不涨了，开始下跌，PPI见顶回落，无论强周期股票的业绩多么出色，一个字赶紧跑。不管是不是还在涨，也不要去留恋了，后面的利润让那些赌徒去赚吧。读懂了这些，强周期就会成为你的提款机了。

当然彼得林奇的资金量更大，他还要多关心一点，那就是周期性公司中，他们的资产负债表，是否稳健到能够抵御下一次危机。像资产远大于负债的就是安全的。资产接近负债的，就最好不要投资了。知道这些应该就足够了，强周期类的股票，分析它的业绩其实没什么太多卵用，他们玩的就是周期，看准了周期，自然就有收益。

彼得林奇说，有些人把汽车股当成了蓝筹股或者白马股，认为他们业绩稳定增长，但其实他们是典型的周期股。但汽车的周期，与经济周期是不一样。他受到销售周期的影响。彼得林奇说，你要投资汽车股，有一个绝招你应该知道，那就是二手车的价格。如果二手车价格特别低的时候，那么也就代表整个汽车市场悲观。二手车的价格回升，汽车厂商业绩好转的先兆。所以，如果投资的朋友应该有事没事多看看二手车网站。盯住几款大众车型的价格。

汽车如果销量连续走高，你就要小心了，因为这种事情不会持续。顶多4-5年就顶天了，接下来肯定是低迷期，而相反低迷了4-5年，汽车也会迎来重新的需求爆发。而如果能找到汽车销量的周期，基本就算是完成了大部分工作了，因为选股来说就太简单了，美国一共也就三大汽车，克莱斯克，福特和通用。中国基本上龙头就是上汽和一汽。你要是怕错过，你就各买一点。比如彼得林奇说，看似都能赚钱，到赚钱的差距还是蛮大的，通用10年股价涨了一倍，成绩一般，克莱斯勒5年涨了50倍，这是逆天了。而福特也能翻17倍。所以你三家都买是最保险的，这样你10年10倍是基本能保障的。

接下来我们说说，让彼得林奇功成名就的房利美，彼得林奇跟房利美的第一次约会并不美好，1977年，彼得林奇就买了这家公司，但很快几个月后，由于市场利率上升，这家做抵押贷款的公司，出现了成本上升的情况，进而发生了严重亏损。随后他就抛掉了，基本上没赚到什么钱。后来他说，得亏抛掉了，因为当时短期贷款利率是18-20%，但往外贷款的利息只有9%，那是一个奇葩的年代，后来这家公司从9美元跌回到了2美元。

后来这家公司换了个领导，一个律师上台，他模仿房地美公司，打包抵押房产权的业务，买入一批房产抵押合约，然后捆绑打包再次出售给银行，保险公司们。这一下他的经营思路就变了，从以前吃利差，到转变成了通道业务，把风险转嫁给了买主，于是彼得林奇在1982年在公司巨亏的情况下，重新买回了这个股票，而公司股价也从2美元涨回到了9美元。

这是一家准政府机构，所以他的护城河和门槛是极高的，他能找到更便宜的钱。并用这些钱轻松赚钱。1983年他就已经结束亏损。但股价并没有涨多少，而彼得林奇就是慢慢的加仓。但是人算不如天算，彼得林奇加了3倍仓之后，这个股价又跌回去了一半，此时德克萨斯州的一些炒房客开始弃房断供，而一些做抵押贷款的公司纷纷倒闭，这反而给房利美带来了扩张机会。于是彼得林奇果断把他加到了重仓股。他说这是一个既有风险又有前途的股票。在当时的市况之下，很多人都对这样的股票避之不及，而彼得林奇测算，当时他的股票市盈率竟然是1倍。所以他决定赌一年，在他加仓后，果然股价又涨了一倍，回到了9美元的位置。但华尔街对房地产市场的担忧并没有消散。

而房利美自身，却在不遗余力的把之前的不良抵押债权转移给新的投资者，而自己的股价也在不断地上涨，12美元，16美元长势喜人，但突然毫无征兆的跌回到了8美元。跌的彼得林奇也是一脸懵逼，这时候他依然是重仓。他不得不去房利美问个究竟，原来是房利美在德克萨斯州获得了大量的房产，他要花很多钱装修，然后企图再出手。而此时房利美的老板给彼得林奇吃了定心丸， 说放心吧，利率上升3个点，房利美的收益顶多下降50美分，这也就意味着他已经摆脱了周期公司的波动。业务逐渐稳定下来，虽然市场跌的惨不忍睹，但他的经营情况正在变好。所以彼得林奇选择坚守，那么最后又得到了什么结果呢？咱们明天再讲。